炼数成金 门户 量化投资 区块链 查看内容

数字主权国家颁布了它的加密货币

2019-6-21 14:04| 发布者: 炼数成金_小数| 查看: 19873| 评论: 0|原作者: 刘尚奇|来自: 今日头条

摘要: 多年以后,当我们回顾facebook发币这一事件,会发现其意义远不止一个商业巨头的自我转身。这会是由加密经济掀起的新一轮金融革命,或是滑入威廉·吉布森所描述的赛博朋克深渊?只是身处其中的我们并不知道历史浪潮将 ...

网络 基础 金融 区块链 比特币 区块

多年以后,当我们回顾facebook发币这一事件,会发现其意义远不止一个商业巨头的自我转身。这会是由加密经济掀起的新一轮金融革命,或是滑入威廉·吉布森所描述的赛博朋克深渊?只是身处其中的我们并不知道历史浪潮将向何而去。

未来已至,只是分布不均
2019年6月18日,facebook公布了它的加密货币计划Libra。尽管项目内部代号GlobalCoin已经极力被弱化,其白皮书仍难掩雄心:“Libra的使命是建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施”。

这个时代的互联网和数字化技术已经成为自来水一样的基础设施,将世界不同角落的人们连接起来。与此同时,仍有17亿成年人被隔离在金融系统之外,无法享受传统银行提供的金融服务。联合国2005年提出普惠金融(inclusive finance)这一概念,旨在用更低的成本为小微企业、农民、低收入人群等提供金融服务。这是Libra项目诞生的背景和希望解决的议题。

(source: Libra Whitepaper)

Libra的愿景由三跟支柱支撑:
以法币资产为储备的加密货币
安全、可扩展、可靠的区块链基础设施
由不同企业、组织、机构组成的Libra协会为领导的治理机制

27亿人口跑步接入加密货币生态
Libra更受人们关注的是其加密货币Libra coin,很多人好奇Libra coin和比特币究竟有什么区别。

比特币最初的设计目标是作为点对点的电子现金支付系统。讽刺的是,因为缺乏内在价值锚定,比特币价格波动巨大,几乎无法用于交易支付。更多挖矿节点加入算力战争让比特币的转账手续费飙升,当初主打的场景小额支付已无以为继。事实上,市场上流通的大多数加密货币和代币不具备支付所需要的稳定性和低成本,沦为资金炒作的工具。

以促进价值交换的稳定币(stablecoins)应运而生,旨在解决加密货币价格波动大和手续费高的问题。目前市场上稳定币分为三类:一类稳定币基于法币资产抵押(如Tether/USDT和TrueUSD/TUSD),由特定的机构为之承兑背书,背后是基于法币资产的储备金制度,稳定币的铸造与销毁都与法币储备紧挂钩;一类稳定币基于加密资产抵押(如MakerDAO/DAI),基于ETH等加密资产、并以一定抵押率进行发行,留足安全边际;还有一类稳定币基于无抵押/算法式,希望针对市场需求动态调整稳定币的供给和销毁,达到平抑价格波动的目的。实际运行中,算法式稳定币因容易陷入死亡螺旋,正被逐渐证伪。大多数稳定币以链下的法币资产抵押作为基础。

Funding by Stablecoin Type, source: 2019 STATE OF
(Funding by Stablecoin Type, source: 2019 STATE OF STABLECOINS)

Libra Coin正是这样一种”以真实资产储备作为担保,并由买卖Libra并存在竞争关系的交易平台网络提供支持”的稳定币。而基于服务全球数十亿人的GlobalCoin定位,LibraCoin将与一篮子法定货币挂钩。根据Libra白皮书的储备章节,Libra采取了将investment coin和payment coin分开的双币模式。投资者通过购入investment coin,为Libra提供储备金,储备金用于购入一系列低波动性资产(包括由稳定且信誉良好的中央银行提供的现金和政府货币证券)进行价值锚定,储备产生的投资收益将用于覆盖交易费用和基础设施成本。某种程度上Libra可以看做由一篮子法币和短期国债组成的大型货币基金,但更合适的类比是IMF为国际支付所设立的SDR(Special Drawing Right)。

在解决了价格波动和交易成本高等问题后,稳定币提供了一个切实可行的跨境支付和实时清算方案。留给普通用户的挑战是,如何掌握加密货币的钱包、公私钥等概念,如何保管好自己的秘钥和加密资产。这对大部分非技术背景用户是巨大的鸿沟。facebook将推出数字钱包Calibra,由facebook来托管私钥,为用户提供更友好的用户体验。此外,facebook早在2018年12月就被爆出正在内测WhatsApp的支付功能。facebook体系内(Messenger、WhatsApp、Instagram)以及Libra盟友间(Uber, Lift)如果使用Libra coin进行支付结算,则为用户提供了近乎无缝的体验。用户甚至不需要了解一笔打车支付背后运转的其实是加密货币。

加密货币作为区块链的杀手级应用,技术方案已日臻成熟。其应用场景也清晰广阔,仅跨境支付一项就是每年6000亿美元的市场,背后动辄5%+的手续服务费和T+2的到账时间都是巨大的市场机会。

facebook对这场游戏较大的冲击在于其全球27亿的用户数量,由此产生的网络效应远非1000万用户的比特币网络可以比肩。比特币会就此消亡吗,多数人认为并非如此。比特币作为去中心化加密货币的代表有其独特的价值,而像Ripple和IBM牵头的World Wire这类致力于跨境机构间清结算的区块链网络比较可能受到Libra冲击。

更有可能发生的是,Libra以其网络效应完成了互联网用户对加密货币的认知和教育,加密货币浪潮从此成为不可逆转的趋势。

区块链作为价值转移的基石
支撑Libra愿景的重要基石是其区块链基础设施。这次Libra发布了三份技术白皮书,分别对应其区块链协议,智能合约编程语言Move和分布式共识算法。

Libra blockchain不出意外的选择了permissioned blockchain作为起点。比特币、以太坊等permissionless blockchain已被验证交易吞吐量受限,可扩展性有较大瓶颈。nakamoto consensus类共识算法对算力要求较高,因为能耗带来的环境污染也饱受批评。permissioned blockchain中的节点成员以许可方式加入,无需面对女巫攻击的困扰,往往可以采用性能更高的BFT类共识算法。IBM主导的Hyperledger Fabric, R3开发的Corda, 以及第一个由银行公开发行的稳定币J.P.Morgan Coin所基于的Quorum,走的都是permissioned blockchain路线。

(source: The Libra Blockchain whitepaper)
Libra blockchain的设计目标是要支撑至少100个成员节点(Libra协会成员数量)和数十亿账户地址,在技术设计和架构权衡上下了不少功夫。传统的BFT类共识算法对网络通信要求较高,在成员节点增加的情况下网络通信开销大幅上升,PBFT在十几个节点的网络已经是极限。Libra所采取的共识协议LibraBFT基于VMware Research发表的HotStuff协议,对共识的提案验证过程做了大量优化,性能和安全性相比其他BFT类协议有大幅提升。根据其白皮书,LiberBFT的设计目标是交易吞吐量1000tps和交易认时间10s(比特币网络所对应的数值是7tps和1小时)。为了支撑数十亿用户的交易量,Libra blockchain在其数据结构上也做了大量简化,仅使用了Merkle Tree和易于访问的简单数据结构,没有沿用基于区块打包交易的设计。

Libra的主要技术亮点在于为智能合约而设计的编程语言Move。相比隔壁Google更加强调工程化(golang),多年以来facebook在Haskell,OCaml等方向的投资都展示了更好的PLT(programming language theory)积累。Move语言主打资产作为一等公民(first-class assets),安全性,灵活性和可验证性。通过静态类型系统和线性逻辑约束(resource type)确保资源永远不能被复制和隐式丢弃,也禁止了编程语言中常见的动态分派等特性让智能合约更容易被验证。智能合约因为其不可变的特性和控制数字资产的重要性,在安全性上一直备受挑战。通过给智能合约编程添加更多的约束来增强健壮性,Move无疑走在正确的路上。

Libra blockchain的目标是成为能够支撑数十亿用户的金融基础设施。Libra协会较大的野心是将Libra在5年内发展成permissinless网络。这其中的挑战不亚于将当初的ARPANET扩展为今天的Internet。虽然很多人并不看好,但毫无疑问,这在Libra的路线图内。

金融基础设施升级的隔代陷阱
坦白来说,Libra blockchain在技术上的进展并没有现象级突破。我们也看到部分业内同仁出于技术视角的轻视。然而如果忽视这一波以Libra为代表的区块链浪潮,恐怕将会遭遇金融基础设施升级的隔代陷阱。

相比facebook这次All in blockchain的阵仗,多数巨头对区块链的全面投资仍举棋不定,处于技术积累阶段。Libra有可能借此机会在技术壁垒,生态建设和监管试水三个维度建立优势。

也许扎克伯克在哈佛宿舍写出第一版facebook时所用的PHP技术称得上成熟容易,而支撑起今天27亿用户体量的技术体系绝不简单。任何一个系统在承载了规模化的用户后,面临的技术复杂度和挑战将会呈指数级上升。facebook一贯的风格是move fast and break things,日后建立起规模效应的Libra将会在区块链上形成壁垒级技术积累。

和互联网一样,区块链的价值因规模效应而放大。在合作伙伴侧,Libra在前期联盟建立过程中展现了优秀的商务拓展能力。从mastercard, PayPal, Visa等支付巨头,到ebay, Uber, Spotify等交易龙头,到coinbase等区块链领军企业,围绕全球交易这一主题建立了相对完整的生态。在商户和用户侧,Libra坐拥世界第一的封闭互联网生态。在开发者侧,facebook以其构建应用开发平台、孵化了zynga等独角兽而闻名。扎克伯克构建Libra的较大动机,无疑是饱受隐私问题批评的facebook之外再次开创一个值得信任的生态平台。

(source: https://www.theblockcrypto.com/2019/06/18/how-to-become-a-founding-member-of-the-libra-association/)

Libra在设定无国界货币和金融基础设施这一目标之初就注定会遇到监管的强力挑战。因此无论在技术的建设(拥抱RegTech),协会治理机制的设计,还是人才招募华尔街化(legal和lobby),都为迎接监管做好了准备。事实上在Libra白皮书发布的一天之内就收到来自各国央行等监管部门的强力挑战。当其他科技公司还在闭门技术研发时,Libra将会打开门主动接触监管当局,积累更多的经验。

对于中国的金融和互联网行业而言,Libra应该给我们带来居安思维的危机感。

中国市场因为后发优势,跳过信用卡直接进入了移动支付和无纸化现金时代。以支付宝和微信支付为代表的移动支付确实是在世界上遥遥领先。我曾经参与组织某欧洲支付公司CEO到中国学习拜访,参观路线就是用微信和支付宝买早点、坐地铁、打出租车、超市购物这样每个普通中国人都习以为常的无纸化现金的一天。而背后支撑这一切的中国国家金融通讯网(CNFN)和中国现代化支付系统(CNAPS)也是当今世界最领先的国家级基础设施。

然而我们应该意识到,这个优势是建立在市场和技术的后发优势,以及外汇管制与防火墙长城的双重保护之下。分布式账本技术(DLT)为代表清结算系统与基于中心化系统的支付基础设施有着本质不同和代际超越的潜力。跟互联网所结合的区块链技术更是展现了跨越主权和物理边境的渗透性,跟任一主权货币的支付网络进行竞争。目前我们在人民币国际化的道路上仍处于起步阶段,如果仍自满于”新四大发明”而未能加速在区块链技术的开拓,恐怕将会遭遇数字经济时代金融基础设施升级的隔代陷阱。

Libra会成为超主权货币吗?
Libra协会总部设立于瑞士日内瓦,因为瑞士一贯的中立立场和对区块链技术开放的态度。其主要职责之一是负责管理Libra储备,掌控着Libra经济的稳定和成长。只有 Libra协会能够制造(mint)和销毁(burn)Libra货币。没错,Libra协会就是加密货币的央行。从其跨国属性来讲,如果说IMF代表了世界各国政府的利益,Libra协会则有望成为数字经济时代全球资本的代表。在民粹主义兴起和地缘政治冲突频发的今天,跨国资本所代表的利益显然与主权政府有所偏移。

Libra会成为超主权货币吗?答案是肯定的。在货币超发和政府缺乏信用的第三世界国家,人民一直在寻求方式,存储和控制自己的合法劳动成果。过去这个答案是不易存储的黄金,是不易获取的美元,是易于丢失的其他加密货币。随着推广和渗透,Libra可能成为新的答案。

Libra会颠覆美元霸权吗?答案是存疑的。Libra协会的成员以美国企业为主,其推行也必将优先符合美国当局监管。Libra coin稳定性、低通胀性和全球流通性本质是基于以美元为主导的国际货币体系。其命运也许跟SDR类似,仍无法摆脱美元体系的控制。

Libra会对中国的数字经济产生冲击吗?可能性很小。得益于外汇管制和防火墙长城双重保护伞,中国数字经济在相当长一段时间内仍会是自留地。然而值得一提的是,我们与世界互联网的隔绝并没有很多人想的那么彻底。根据Pivotal Research Group的统计数据,2018年facebook从中国广告商那里获得的总收入估计达到50亿美元,约占其总销售额的10%,这足以让facebook跻身中国七大上市互联网公司之列(来源)。

去中心化浪潮再次开启
近30年前当蒂姆·伯纳斯-李爵士为我们带来Web时,互联网为我们的许诺是更加开放、平等、透明的世界。然而以facebook为代表的互联网巨头辜负了我们。通过建立围绕信息垄断和赛博中介为核心的商业模式,巨头们将我们圈属在各自的藩篱中,侵犯我们的隐私,出售我们的数据。facebook全球27亿用户,超过世界上人口最多的主权国家,接近互联网总人口的3/4,全球总人口的35%。国外的朋友曾经告诉我,对很多用户而言互联网就是facebook。如同赛博朋克所描绘一般,跨国公司超越了物理主权边界,建立了数字疆域的垄断。

Libra计划出于扎克伯克对于剑桥分析等一系列事件所引发社会影响的反思,当前的商业模式是否在根源上出了问题?facebook设立了与社交服务隔离的子公司Calibra,推进Libra计划的进行。并声明facebook只会带领Libra协会的建立,在2019年后将会交出领导权,在那之后作为普通成员,帮助协会自治运行。permisionless blockchain这一目标更是让Libra直指更加开放的互联网。Libra白皮书展现了悲天悯人的情怀和锐意进取的精神,通过建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施,让更多人获得金融服务和廉价资本的权利,享有控制自己合法劳动成果的固有权利。

然而这次我们可以相信facebook吗?

声明:本文版权归原作者所有,文章收集于网络,为传播信息而发,如有侵权,请联系小编及时处理,谢谢!

欢迎加入本站公开兴趣群
量化投资群
兴趣范围包括:量化投资,算法交易,金融建模,统计套利等等
QQ群 697033743
如果大家不明白什么是量化投资,在百度谷歌搜索一下“西蒙斯”就知道了,最近这哥们火极了!这套东西在国外的金融机构已经大量使用,随着中国金融市场规模日益扩大和趋于成熟,这套玩法最终肯定也能在国内转起来,我们一起学习切磋,寻求项目机会做一下,提升自己在这方面的技能,将来一起发财

鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋

相关阅读

最新评论

热门频道

  • 大数据
  • 商业智能
  • 量化投资
  • 科学探索
  • 创业

即将开课

 

GMT+8, 2019-7-22 10:10 , Processed in 0.185919 second(s), 25 queries .